华夏大盘基金经理王亚伟,  投资重组股

  担任华夏大盘基金经理之前,王亚伟花了近10年时间进行投资摸索与积累。10年间,他有些年份投资业绩较为突出,但有些年份并不理想,甚至排名靠后。他的投资理念、投资手法、选股模式也在不断变化。正是10年间不懈摸索与积累,才有了王亚伟之后的成功。

  《投资者报》记者 尚志科

  “要想寻找未来的牛股,你必须要从目前充斥市场上的各种声音中冷静下来,独立思考。这是个信息泛滥的时代,信息不是太少而是太多了,你必须要有敏锐的洞察力和过滤能力,才能抓住事情的关键。  

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  王亚伟,人称“基金一哥”,在排名变化剧烈的国内基金业,创造并保持了连续5年进入同类前五的“神话”。

  我不会冒很大的风险去买一只股票,不买自己无法把握的股票,更不要把投资置于可能因一次失误而满盘皆输的境地。当然,判断错误的时候肯定是有的,但没关系,只要去改正就好了。

  华夏大盘基金经理王亚伟。图片来源:CFP

  虽然2011年这一记录被中断,但在《投资者报》“2011年基金经理赚钱榜”上,在公募基金经理中依然位居第二,王亚伟管理的两只基金在2011年共赚得8.62亿元“已实现收益”,在2010年他以24亿元的赚钱总回报也排在第二位。

  投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。”

  (文章来自范勇宏<基金长青>一书)

  为了更关注基金经理能否给持有人带来真金白银,我们采用“已实现收益”这一指标(更加详细指标体系,请阅读本期C4-5),以更好反映基金经理的个股选择能力和选时能力。

  证券时报记者 朱景锋

  高考状元曾住东四半地下室

  前三季度全部赚钱

  十六年前,一个清华学子怀揣着对投资的极大兴趣,推开了证券投资的大门。历经十年A股研究和投资实践,失败与沉浮,最终一朝爆发,书写了基金业连续六年大幅战胜市场、豪取11倍惊人回报的传奇。

  第一次认识王亚伟还得从1995年华夏证券东四营业部说起。1995年的东四营业部是全国最大的证券营业部之一,除了传统的股票经纪业务外,还从事投行、自营、研究、期货等业务,相当于一个中等证券公司的规模,当时我任总经理。90年代中期的证券业还是一个新兴的行业,证券从业人员数量少且大部分是从银行转行而来,专业水平与今日不可同日而语。

  即使2011年业绩排名跌出了前十,也不能触动王亚伟的市场影响力。与往常一样,王亚伟进出的每一只股票,他在基金季报中的每一句市场判断,甚至每天排名的上上下下,都足以拨动无数市场人士的敏感神经。

  十年探索路

  为提高营业部水平需要招收一批优秀人才,但营业部刊发广告很难招聘到优秀人才。听说华夏证券总公司正在招聘人才,我就采用“借鸡下蛋”的办法,对总部人力资源部讲,把不符合总部标准的简历转给我,里面或许有适合营业部工作的人,营业部还可节省一笔广告费。

  整个2011年,王亚伟的业绩前半年稳健,后半年遭殃。华夏大盘各季度净值增长率分别为:4.33%、-1.87%、-12.52%、-7.43%,尤其是第四季度,差于同期业绩比较基准增长率的-5.76%。

  十年磨一剑。在王亚伟成功投资的背后,经历了长达十年的漫长积累和摸索过程。

  我从一大堆简历中选了5个人。经过电话联系面试,其中4人听说是营业部后都拒绝了。联系王亚伟时,他同意来营业部谈谈。他教育背景不错,在清华大学取得了双学位。

  《投资者报》“基金经理赚钱榜”显示,华夏大盘精选2011年一至四季度“已实现收益”各为:2.47亿元、2.91亿元、2.16亿元、-1.58亿元,全年赚钱总额5.96亿元;华夏策略精选各季度“已实现收益”:0.97亿元、1.35亿元、0.60亿元、-0.26亿元,全年赚钱2.66亿元。

  王亚伟对投资的热爱在大学时代就埋下了种子。1989年,王亚伟以安徽省高考状元身份考入清华大学电子系,其间对证券投资产生浓厚兴趣,选修了清华大学经济管理学院的企业管理双学位。大四时他便开始阅读证券报,积累对股市的认识。当时有一门证券投资课,授课老师有很多投资方面的经历,讲得很生动,激发起了他对股市的兴趣。

  面试时,他给我最大的印象是平和、淡定。吸取面试前面4个人的教训,我向他描绘了营业部的宏伟发展蓝图,希望他能来营业部工作。他当时就答应了,也许是缘分吧。后来才得知,王亚伟是1989年安徽省理科高考状元,大学期间就对证券投资产生了兴趣。

  而截至目前,两只基金的资产规模各为63.44亿元、25.90亿元,总规模约89亿元,资产份额各为6.23亿份、12.17亿份。

  1994年夏天,王亚伟带着清华大学的电子与企业管理双学位证书毕业,在中信集团旗下中信国际合作公司工作了一年,主要是做商务方面的工作,最后三个月开始接触股票投资业务。为了在证券行业得到进一步发展,王亚伟于1995年下半年加盟华夏证券,在当时全国最大的证券营业部华夏证券北京东四营业部担任研究部经理,在兴趣的指引下,王亚伟正式跨入证券业大门。

  1995年10月,王亚伟加盟华夏证券东四营业部的研究部从事研究咨询工作。东四营业部的研究部主要负责为客户提供一些日常的投资咨询服务,也就是我们常说的股评,谈不上深入的基本面研究,与现在的证券研究所相距甚远。

  银行股操作领先

  那时候营业部的研究部门通常要负责为客户提供日常的投资咨询服务,同时也会做一些自营性质的投资。“当时,我们没有把工作停留在简单地做股评方面,而是试图从企业基本面来挖掘投资机会。我们通过实地调研,为投资者推荐了一些后来表现非常出色的股票,得到了投资者的普遍认同∩以说,在那个时候,就奠定了我日后注重从基本面出发,偏好成长股的投资风格。”

  我发现王亚伟对研究很感兴趣。他没有把工作停留在简单的股评上,而是从企业基本面入手发掘投资机会,为客户推荐了一些好股票。一年后任研究部经理。他为人低调,生活简朴,一家人租住在东四十条半地下的房子里。

  从王亚伟2011年已卖出股票的收益来看,很大部分来自2011年上半年大量卖出银行股的操作。

  1998年,王亚伟从华夏证券转到刚刚设立的华夏基金(微博)管理公司,开始了他从事基金投资管理业务的历程。

  一天,我对王亚伟说:“我在营业部做股票自营赚了2000多万元还没有进大账,你就接着负责这2000万元的自营账户吧。反正是赚来的钱,尽量不亏损就行了。”或许这就是他的第一个“基金”吧。那几年行情不好,他居然做到了不亏钱还略有小赚。

  半年报数据显示,在华夏大盘精选“累计卖出价值前20名股票明细”中,前5只个股有4只为银行股。其“累计买入价值前20名股票”,合计占期初资产净值比例为36.30%,而这一卖出相应比例为44.72%。在卖出较多的股票中,建设银行、工商银行、交通银行、光大银行(微博)、华夏银行(微博)和招商银行(微博)6只银行股,占比达到19%。华夏策略精选累计卖出较多的前五只个股中,也有4只为银行股。

  1998年4月28日,华夏基金旗下第一只封闭式基金——基金兴华成立,王亚伟任基金经理。同期在财政部财政科学研究所学习,后获经济学硕士学位。从1998年4月28日到2002年1月8日王亚伟卸任,基金兴华的净值增长率是84.86%。当时王亚伟表现出牛市中落后、熊市中抗跌的特征。1999年和2000年两年牛市,基金兴华分别取得在5只基金中排名第四、20只基金中排名倒数第二的糟糕成绩,但在2001年股市大跌中,基金兴华在33只封基中取得了抗跌冠军。

  1998年2月,我正在负责组建华夏基金[微博]管理公司。我找到王亚伟,问他愿意不愿意到基金公司工作?他憨笑着说:“您觉得行,我就跟您去。”说实在的,基金刚刚试点,将来如何还很难说;况且东四营业部作为国内最大的营业部,年利润近2亿元,被业内称为“华夏第一营业部”,工作环境及收入都很好。王亚伟放弃东四营业部稳定的工作,选择到准备试点的基金公司工作也是需要一点勇气的。

  季报中王亚伟总是惜字如金,2011年各季度对具体行业操作有所描述的,只有一、二季度。当7月20日王亚伟管理的华夏大盘基金二季报登场,市场一片哗然。曾在一季报中明确“看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股”的他,不仅未在二季度重仓金融,相反,原有的第四大重仓股交通银行也不见踪影。

  2001年开放式基金推出,基金业进入发展的新阶段。华夏基金首只开放式基金华夏成长于2001年12月18日成立,王亚伟出任基金经理,一直到2005年4月12日离任,华夏成长共取得13.2%的收益率。王亚伟执掌华夏成长这四年多,正好碰上持续而漫长的熊市,华夏成长总体表现平平,甚至在有些年份排名倒数。

  网络科技开涮王亚伟

  实际上,王亚伟对金融股的资产配置上,都走在了同行的前面。当王亚伟重仓银行股时,其他基金经理都是低配,而当其他基金经理回来买时,王亚伟选择减仓。2011年四个季度中,公募基金对金融保险业行业配比分别是:8.93%、9.54%、8.47%、9.15%,而华夏大盘精选各个阶段配置:10.46%、2.89%、5.82%、6.70%。各个阶段,金融保险指数表现为:-9.85%、-2.86%、-13.1%、-18.36%。

  如果说从1995年加盟华夏证券开始,到2005年底接手华夏大盘精选之前,十年时间里王亚伟在投资的道路上经历了多次失败,但仍不断摸索和积累。

  4月28日,兴华基金成立,王亚伟任基金经理助理。管理兴华基金期间,王亚伟的投资手法与其他基金经理相比并无过人之处。从1998年4月28日到2002年1月8日王亚伟卸任,兴华基金单位净值增长84.86%,复权单位净值增长90.48%,同期上证综指从1332.9点升至1583.46点,上涨18.79%。这段时间上证综指看似涨幅不大,但经历了一轮牛熊转换,其间最高至2245点。

  三季度,王亚伟曾经的重仓品种中恒集团,已经有20多只基金“抱团”,由于基本面变化该股急挫,但王亚伟却早已撤出。不过,他重仓的美尔雅、庞大集团等股票还是遭遇了机构抛弃,洪都航空、葛洲坝等多只重仓股跌幅超30%,美尔雅季度跌幅更是超40%,使其基金净值遭受重挫。

  六载辉煌史

  1999年,兴华基金单位净值增长33.17%,同期沪深指数分别上涨19.18%、14.25%。虽然战胜了指数,但与同行相比,排名靠后。

  进入10月,广电网络和洪都航空等重仓股股价大涨,加上冠昊生物、万通地产等隐形重仓股的强势,净值开始大幅蹿升。

  对于王亚伟来说,2005年绝对是一个重大转折点。这一年他参加了美国培训,并在当年年底接手华夏大盘精选。之后,王亚伟像换了一个人,奇迹发生了。

  2000年,A股市场迎来小牛市,沪深股指分别上涨51.73%和41.05%。王亚伟未能很好地把握市场热点转换带来的投资机会,对网络科技股调整的幅度和时间跨度认识不足,重仓的网络科技股于二季度大幅调整拖累基金净值表现。调仓不及时使兴华基金未能跑赢上证综指,仅获得49.32%的收益率,在20只基金中排名倒数第二。

  不过,王亚伟最为市场所质疑的是在重组股上的高命中率,这一操作带来了丰厚回报。2010年以来,暴涨重组股如中航精机、中恒集团、山西焦化背后,都有王亚伟两只基金的身影。而ST昌河在停牌重组前,王亚伟合计持有900多万股,重组成功复牌后,很短时间内暴涨3倍多,粗略估计单这一次操作就赚了约3亿元。

  2005年王亚伟参加了中国证券业协会组织的培训,三个月里和另外三十名同学一起在学校学习,并访问了美国的一些金融机构。“美国之旅,让我能够跳出中国相对封闭的市场,从历史角度和国际视野来观察当时国内市场所处的阶段,让我能够静下心来,思索国内市场的发展方向。”

  受2000年牛市推动,2001年市场出现盲目乐观情绪。在行情疯狂时,王亚伟表现得比较理性。年初大幅减持了科技股,分散投资并增加了基金的流动性。受美国“9.11”事件引发全球“网络泡沫”破灭的影响,沪深股指当年分别下跌20.62%、30.03%。由于王亚伟年初就减持了科技股并增加了组合的流动性,兴华基金全年小幅亏损3.84%,在33只基金中排名第一。

  由于其他重仓股,如广汇股份、东方金钰、洪都航空、南风股份四季度都出现大跌,王亚伟还是没有逃过净值下挫的厄运。

  而在2005年的最后一天,华夏基金做出了一个寻常的基金经理任命,王亚伟开始管理华夏大盘精选基金。正是这一任命,改变了王亚伟的命运,也开启了中国基金业最富传奇色彩的一段历史。

  整体看,王亚伟在投资上初步表现出谨慎投资、尽量规避风险的投资风格,业绩呈现“牛市落后、熊市抗跌”特征,这与后来“牛市领先、熊市抗跌”的表现有很大差距。

  一贯的特立独行

  厚积而薄发,2006年牛市的到来彻底引爆了王亚伟积累了十年的投资能量,当年华夏大盘精选以154.49%的收益率在103只开放式偏股基金中排名第十二位。不过,真正让投资者记住王亚伟名字是在2007年,当年华夏大盘精选以226.24%的总回报勇夺偏股型基金冠军宝座,宣告了王亚伟时代的到来。

  2001年12月,华夏成长基金成立,王亚伟任基金经理。2002年,沪深两市分别下跌17.52%和17.03%。华夏成长基金净值增长–3.09%,位列5只开放式基金首位。其间“6?24”行情爆发,王亚伟较好地把握了“井喷”行情,反向操作,低位加仓,“井喷”后减仓,其间华夏成长基金净值增长了7.55%。

  对于王亚伟本人善于抓“重组股”的投资风格,有人认为背后藏有猫腻、难以理解,但认为他的做法符合国内市场特定规律的也大有人在。从可获得的资料看,王亚伟有着大多数机构投资人所欠缺的特立独行,从某种程度上说,这种不被理解或许正是优秀基金经理所需要的。

  不过,成就王亚伟传奇的不仅仅是在2006年和2007年那样的大牛市,2008年史无前例的金融危机带来的大熊市奠定了王亚伟的江湖地位,当年华夏大盘精选以34.88%的单位净值跌幅在抗跌榜上位居第二名。从牛市领先到熊市抗跌,王亚伟展现出了惊人的投资能力。

  2003年,上证综指上涨10.27%,深证成指上涨26.11%。指数区间震荡,市场呈“二八现象”,个股走势分化严重,石化、钢铁、汽车、电力和银行等少数蓝筹股表现突出,大多数绩差股跌幅惨重。

  王亚伟的厉害,其实是保持了这种特立独行的判断。

  2008年10月20日,由王亚伟担任基金经理的华夏策略精选发行,一日便募资15.83亿元。王亚伟开始同时管理华夏大盘精选和华夏策略精选。

  华夏成长基金把握住了部分蓝筹股的机会,但组合中总体配置比例不够充分,一些中小市值个股形成了负向拖累。王亚伟在年报中这样总结:“2003年华夏成长净值增长13.09%,与业内同行相比,与市场提供的投资机会相比,取得的收益率不能令人满意。”2004年,市场再次走熊。沪深两市全年分别下跌15.4%、11.85%。华夏成长基金净值增长3.91%,尽管战胜了指数,但在同行中成绩并不明显。

  2007年底,已经光环无限的王亚伟,在展望2008年的投资策略报告会上却说:“我把同行业里面最重仓的股票,列入了我的限制或者是禁止买入的名单里面。”当大家对2008年表示乐观时,王亚伟泼了冷水,“明年有人预测是30%到50%,但大家也不要太当真了。”

  2009年到2011年,中国股市跌宕起伏,大幅分化。王亚伟继续书写着传奇。2009年的最后一个交易日,华夏大盘精选完成惊天大逆转,以116.19%的收益率领先银华优选0.11个百分点,再次夺得年度收益率冠军宝座。三年两夺收益率冠军,一次抗跌亚军,凭借如此辉煌的战绩,王亚伟也成为投资者、大众和媒体关注的焦点。王亚伟投资和重仓的股票被投资者大肆追捧,形成A股独特的“王亚伟概念股”板块,王亚伟在A股创造的传奇逐渐被神化。

  2005年4月12日,王亚伟卸任华夏成长基金经理。在担任华夏成长基金经理期间,华夏成长基金净值增长13.22%,同期上证综指下跌28.5%。总体看,战胜了市场指数,2002年度排名较好,但其他年份表现并不突出,在同业中的排名也不突出。

  王亚伟所在的公募基金行业,一般基金经理的操作路径,是从宏观到行业再到个股,即所谓自上而下,但整个行业业绩与风格均无太大差异。而王亚伟所践行的自下而上,则需要在单独企业上下大工夫,更具挑战性,对基金经理要求也更高。

  2010年,大盘股的下跌和中小盘成长股的疯涨,股市风格分化达到空前程度。王亚伟旗下“双子星”继续发力,华夏策略精选和华夏大盘精选分别以29.50%和24.24%的收益率排名偏股基金第三名和第七名。特别是华夏大盘精选从2006年到2010年五年连续领先,总回报高达13.52倍,大幅战胜市场和同类基金,王亚伟登上基金业之巅。

  从1995年加盟华夏证券,到2005年底接手华夏大盘基金之前,10年时间王亚伟在投资道路上不断学习,不断实践,不断总结,取得了一些成绩,也经历了多次挫折和失败。多数年份,其投资业绩表现平平,但对风险的认识和把握比较突出,这一点恰恰是他日后成功的关键因素之一。

  “应对中国这样的市场,就得灵活多变。王亚伟恰恰是灵活多变的高手,这让人时常联想到投资大师彼得?林奇的风格。”“特立独行这么多年的王亚伟反倒不像公募基金经理,更像这圈朋友中的个人大户和潜水私募。”有投资人士表示。

  2011年,A股再次走熊,各板块轮番下跌。王亚伟再次展现出卓越的投资能力,华夏策略精选和华夏大盘精选分别下跌14.25%和17.10%,排名同类基金前列。虽然没能夺冠,但王亚伟连续多年持续排名领先的战绩已经是前无古人。

  曾不愿出国和任投资总监

  晨星资讯对王亚伟的评价是:首先是基金经理能够通过一些独特的角度认识企业价值,其次是注重组合配置来控制风险。这表现在持仓上的特点,是高换手、低集中度,前十大重仓股占基金净值比稳定在40%—50%之间。王亚伟管理华夏大盘精选至今回报为1090%,同类基金平均回报只有208%,华夏策略精选110%的回报也大大超过同类平均的32%。■

  截至去年底,王亚伟接手华夏大盘精选六年间,该基金累计回报达11.04倍,年化收益率达49.22%。王亚伟被媒体称为“中国最牛基金经理”、“中国股神”。

  进入2005年,尽管王亚伟很努力,但在管理华夏成长基金和管理社保基金组合过程中,投资很不顺利,迟迟找不到市场感觉、踏不准节奏。我希望他放下投资,调整一下心态,去国外学习一段时间。起初他不太乐意,经我劝导后最终同意出国学习。我能理解他的想法,篮球比赛中的运动员谁愿意主动下场休整呢?无论状态如何,都希望打满全场。

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  尽管关于王亚伟辞职的传闻已经持续了多年,但在2012年五一节前,王亚伟辞职的消息被证实,业界哗然。

  9月,王亚伟赴美国学习。他在宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习了3个月,其间拜访了美国许多机构投资者。这段时间,王亚伟收获颇多,他自己总结道:“美国之旅的3个月,静心思考让我跳出中国相对封闭的市场,从历史角度和国际视野观察国内市场所处的阶段,思索国内市场的发展方向。

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  通过接触各类投资者,我发现,成熟市场中投资者呈现多元化特征。一家企业在产生、发展和消亡过程中会对应不同的投资者,早期是天使投资,然后是VC投资,过一段时间是PE,上市后是基金这类机构投资者,企业衰败时会有兼并收购或垃圾债投资者介入等等。这个生态系统里有不同的投资者、不同的投资思路、不同的投资模式,非常多元化。”

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  12月,王亚伟从沃顿商学院学习归来。他跟我提出,想把精力主要用于基金管理,不想担任投资总监。我同意了他的意见。根据他投资风格灵活和多元化特点,我觉得华夏大盘基金比较适合他管理。12月31日,王亚伟被任命为华夏大盘基金经理。他接手时华夏大盘基金基金份额累计净值1.001元,之前也没有分过红。从此,华夏大盘基金与王亚伟紧紧地联系在一起,开启了中国基金最富传奇色彩的投资旅程。

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  • 王亚伟离职

  2006年,股票市场在2005年成功筑底基础上借助各项利好开启了波澜壮阔的大牛市,沪深股市全年单边上扬,涨幅超过130%。上证综指上涨130.43%,深证成指上涨132.12%。

  这一年,王亚伟紧紧把握住了牛市行情,始终保持高仓位,接近90%。由于正处股权分置改革关键时期,王亚伟对未股改的股票、重组概念股票、资产注入概念股票、隐蔽资产型股票等冷门股进行发掘。与其他基金重仓持有热门大白马股票不同,华夏大盘基金的重仓股有很多是市场上不为人关注的股票。

  上半年,王亚伟主要建仓新能源、军工、电力设备、食品饮料、电子以及资源等行业的股票。下半年,逐步减持估值偏高的食品饮料、商业零售和军工等行业的股票,增持有色、传媒、机械等行业。2006年表现较好的银行、地产股始终没有出现在华夏大盘重仓股中。年底,华夏大盘基金以154.49%的收益率列118只股票型基金中第12位。

  业绩最好的股票型基金是李学文掌舵的景顺长城内需增长基金,净值增长182.22%。孙延群管理的上投摩根阿尔法基金和吕俊管理的上投摩根中国优势基金分别以172%、170%的净值增长率位列二、三名。

  不为人知的王亚伟的四项原则

  2007年,股市继续大幅上涨。充裕的资金推动股票估值水平不断抬高,成交量极度活跃,市场投机气氛蔓延。监管当局多次提示风险,但投资者全然不顾风险的存在,在不断制造热点的同时将市场推向非理性繁荣,引发了以提高印花税为契机的政策干预。经过短暂调整后,指数再次加速上涨。上证综指于10月16日创下6124.04点历史新高,资产泡沫进一步膨胀,最终在超级大盘蓝筹股上市中宣告破裂。

  鉴于2006年A股涨幅巨大,王亚伟发掘冷门股的投资策略也不适合容纳过大规模的资金,为保护基金投资者利益,华夏基金决定于2007年1月19日暂停华夏大盘基金申购业务。

  在2007年大牛市中,王亚伟始终把握四项原则:独立思考、理性投资;稳扎稳打、控制风险;自下而上、精选个股;动态调整、优化组合。紧紧抓住人民币升值引发资产重估与高估值推动资产注入两条投资主线,自下而上选择投资品种构建投资组合。2007年上半年,他对金融业保持低配置甚至零配置。

  下半年,王亚伟认为A股市场整体估值水平有向下修正压力。他主动回避估值偏高的行业及个股并发掘尚未被充分关注的局部投资机会,主要看好资产类公司及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。

  凭借对市场的准确判断及个股的深入发掘,2007年华夏大盘基金以226.24%的净值增长率领跑所有类型基金,比第二名许炜执掌的中邮核心优选基金高出35个百分点,超越上证指数129.58%。邓晓峰管理的博时主题行业基金、许春茂管理的光大保德信红利基金、孙建冬管理的华夏红利基金分列主动型基金三至五位。

  根据晨星和彭博的数据,王亚伟这一成绩在2007年全球基金经理业绩排名第二。从此,华夏大盘基金和王亚伟成为媒体、投资者关注的焦点。优异的投资业绩使王亚伟荣获“中国最赚钱的基金经理”称号及晨星(中国)“2007最佳价值发现基金人物奖”;华夏大盘基金荣获《21世纪报道》“2007年中国开放式进取混合型基金最佳表现奖”等各大奖项。

  一年业绩领先,并不能证明你是一名优秀的基金经理。根据以往惯例,大多数的基金经理第一年排名第一,第二年很可能就排名末尾了,没有连续3年业绩优良的基金经理。真正优秀的基金经理能够穿越牛熊周期并持续排名前列甚至领先,能够长时期内为投资者创造良好回报。王亚伟在接下来的几年里做到了。

  亏34%仍得第二名

  2008年,在各种利空因素叠加下,资产泡沫迅速破灭,A股市场步入罕见的大熊市。上证综指由5265.01点下跌至1820.81点,跌幅65.39%;深证成指由17731.84点下跌至6485.51点,跌幅63.36%。部分个股跌幅巨大,缩水八九成。

  2008年初,王亚伟采取了保守的资产配置策略,严格控制风险,股票仓位保持在较低水平。重点投资新疆为代表的区域经济、受益于节能减排和产业整合的行业优势公司,以及农业、信息技术、医药类公司,减持了周期性钢铁、地产类公司。但对股市调整幅度估计不足,对债券市场的牛市也没能很好地把握。

  2008年,华夏大盘基金以–34.88%的收益率位居同类型基金第二,仅次于王勇管理的泰达宏利成长基金(–32.28%)。2006年牛市排名前列、2007年大牛市排名第一、2008年大熊市排名第二,王亚伟展现出很强的投资能力和风险管理水平,这与几年前“牛市落后,熊市抗跌”相比有了质的提升。投资手法日益成熟,投资风格也初步形成。

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