都市人储蓄有效转变为开销商场长期资金,让投

图片 1

增加居民权益类资产配置,须深化资本市场改革,持续推动提高上市公司质量,构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。打破A股“牛短熊长”的格局,增强股市财富效应,提升资金入市意愿。另外,要培育理性投资理念。公募基金目前是个人资金入市选择的主要工具之一,但多数投资者并没有把基金作为长期配置工具,平均持有期短。基金持有人缺乏长期投资理念,导致基金行为短期化,进而加剧市场波动。对此,公募基金等产品应坚持长期评价,着力提升长期收益水平,同时引导投资者关注长期收益,推进短期交易型资金转化为长期配置型资金。

在融资端,长期依靠行政审批控制的新股“水龙头”,以及依赖“有形之手”掌控的新公募基金、新信托、新私募等新发行的资管产品,难以形成市场化定价和发行的投融资机制。当市场主要股指涨幅过高时,监管部门往往选择加快IPO审批、增加新股供给量、控制新基金发行数量,稀释市场资金。反之,当市场表现过冷时,监管部门增加新基金产品供给,导入机构资金,控制新股发行节奏,减少新股供给。股票价格并没有完全反映市场机制,有意愿留在股市的储蓄资金并没有跟着市场节奏走,往往更在意短期政策变化,甚至有些国内机构资金、外资也带有很大短期投机性。

截至2018年末,我国住户部门存款余额达71.6万亿元。合理引导居民储蓄“搬家”,将给资本市场带来相当规模的增量资金。就居民储蓄以长期资金方式进入股市而言,既可改善投资者结构,助力A股走稳走强,也能满足居民的财富管理需求,增加财产性收入。

从历史日均交易额看,A股市场并不缺钱,而是缺少“愿意来,留得住”的长期资金。为此,除了需继续加强机构投资者队伍建设,在公司治理结构上完善公募基金、保险、信托等激励和约束机制之外,归根结底,要加快提升A股市场的有效性,实现市场的财富管理功能与融资功能和谐发展,让投资者真正愿意将储蓄资金“掏出来、投进去、留得住”

中国银保监会日前发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出,有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能,培育价值投资和长期投资理念,改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

从历史日均交易额看,A股市场并不缺钱,而是缺少“愿意来,留得住”的长期资金。一方面,以散户为主的投资者结构导致了市场投机性、盲目性、短期性交易行为。Wind资讯显示,截至2019年末,A股机构投资者持有股票市值约为27万亿元,持股市值约占A股总市值的49%。从2011年至今,公募基金、信托、保险资金等机构投资者持有A股市值一直在45%至55%之间波动,与海外成熟市场相比,A股散户的投资占比明显偏高。个人投资者天然的情绪化特征,往往导致市场交易频率过快,资金难以“留得住、留得久”。

我国居民资产存在“房地产配置多、股权资产配置少”的特点,未来权益类资产配置可提升的空间非常大。海通证券的一份最新研报称,2018年我国居民资产中房地产占比为70%,固收类占比27%,股票和基金配置比例仅为3%。而同期美国居民配置地产、固收类、股票和基金的比例为27%、40%、33%;日本为27%、60%、13%;欧元区为57%、31%、12%。中央多次强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒”的定位,落实房地产长效管理机制,将使房地产的投资属性进一步弱化。未来我国居民的资产配置将向成熟市场靠拢,金融供给侧结构性改革助推居民资产配置偏向股权。

在投资端,由于非市场化因素的干预,股市的交易成本问题和信息不对称问题历来广受关注。尤其是在交易前,投资者原本愿意将资金长期留在市场,却因为上市公司财务欺诈等问题不敢入市或提前离场,即出现“逆向选择”问题;在交易后,可能出现上市公司高管与大股东利益不一致的道德风险问题,也影响了资金入市的积极性;还有涉及市场的内幕交易、违规信息披露、欺诈发行等问题长期得不到解决,股市的财富管理效应得不到充分发挥,投资者只能“短炒”“随便玩”,不敢也不愿把大规模储蓄资金投到股市中来。

合理引导居民储蓄“搬家”,对股市是利好。随着《商业银行理财子公司管理办法》《商业银行理财子公司净资本管理办法》等发布,银行理财子公司的开业数量已增至10家,其发行的公募理财产品可以直接投资股市。按证监会与中国结算2019年12月发布的相关规则,允许银行理财子公司直接开立证券账户。市场普遍预期,目前银行理财子公司的产品以固收类和现金管理类为主,但从发展趋势来看,将会拓展权益、衍生品、另类资产等高附加值资产。华泰证券研究报告称,在中性假设条件下,未来10年银行理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元。

本文由冠亚体育平台-冠亚体育网站「官网」发布于财经资讯,转载请注明出处:都市人储蓄有效转变为开销商场长期资金,让投

TAG标签:
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。