新三板挂牌企业当中明确有国资背景的企业达1

近期,新三板市场出现新动向——国有企业在三板挂牌的热度持续增加。据统计,截至今年3月31日,在新三板挂牌的国有企业仅有47家;截至9月13日,新三板挂牌企业当中明确有国资背景的企业达149家。不到半年的时间里,新增102家国有企业在新三板挂牌。

作为多层次资本市场的重要组成部分,新三板也是国企改革的重要支持力量。截至2017年2月1日,实际控制人为国有企业的新三板挂牌公司共计358家,同比增长70%,占新三板挂牌公司总数约3%。从多个地区发布的全面深化国资改革方案看,利用多层次资本市场提高地方国资率被多次提及,新三板则是其中的重要组成部分。业内人士表示,从目前情况看,新三板主要服务于民营中小微企业,但在强化服务国企的过程中,新三板在资本市场甚至经济结构调整中的地位也将得到强化,新三板与国企改革将相互促进发展。

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近期,新三板市场出现新动向——国有企业在三板挂牌的热度持续增加。据统计,截至今年3月31日,在新三板挂牌的国有企业仅有47家;截至9月13日,新三板挂牌企业当中明确有国资背景的企业达149家。不到半年的时间里,新增102家国有企业在新三板挂牌。

国企挂牌新三板提速

时代周报记者 赵天琦 发自广州

东方证券新三板研究专家段军芳称,“从数据可见,新三板成为国资整合平台已经初见端倪”。

新三板一直被认为是解决中小微企业融资难的重要平台。在国资改革大潮之下,推动国资改革逐渐成为新三板的重要功能之一。2013年12月,上海首先发布地方国资改革方案。此后,全国20余个省市区陆续发布全面深化国资改革方案。其中,利用多层次资本市场提高地方国资的资产证券率被多次提及,新三板则是其中的重要组成部分。

9月初,北京市顺义区政府公布了对企业挂牌新三板的政府补贴政策。这是自去年底全国性税收清理实施以来,北京市首个出台的新三板政府补贴政策。它的意义不仅局限于此。实际,这也预示着针对挂牌新三板企业的补贴政策在一度遭受质疑后,再次卷土重来。

伴随着国有企业改革深入,越来越多的国有企业在新三板挂牌。最明显的表现是,今年二季度以来,有超过100家国有企业在新三板挂牌。

2015年9月,《关于深化国有企业改革的指导意见》正式发布,讨论多时的国企改革方案终于尘埃落定。其中,关于推进公司制股份制改革方面,《意见》提出加大集团层面公司制改革力度,积极引入各类投资者实现股权多元化,大力推动国有企业改制上市,创造条件实现集团公司整体上市。

去年11月27日,国务院发布《关于清理规范税收等优惠政策的通知》。该份《通知》的出台,使得新三板补贴政策将被取消的声音甚嚣尘上。其时,业内人士普遍预测政府对于新三板挂牌的补贴政策可能就此寿终正寝。

段军芳表示,越来越多的国有企业登陆新三板市场,折射出一个信号:新三板不再只是小微企业的“舞台”,在3500余家企业挂牌之后,有望成长为一个综合性的证券交易市常

在后续的配套细则中,部分地区还提出了推动国企上市的具体目标。比如,甘肃省提出,到2020年,力争省属企业上市公司达到15家以上,每家省属大型企业集团至少拥有1家上市公司;天津则提出,到2017年年底,经营性国有率达到40%;重庆提出在未来3-5年,80%以上的竞争类国有企业国有资本实现证券化。

而在今年的5月11日,国务院发布《关于税收等优惠政策相关事项的通知》,明确了各地与企业已签订合同中的优惠政策将继续有效。62号文规定的专项清理将待另行部署后进行。新三板企业所享受的优惠政策得以延续。

不过,上海美谈投资咨询有限公司总经理王进表示,绝大多数的国有企业并不具备在主板上市的资质,所以选择在新三板上市也不足为奇。

山东省和广东省都提出,要进一步推动一批有发展前景并且符合新三板条件的权属企业实现挂牌,提高国有资本证券化水平。深圳市国资委亦提出,对符合上市条件的,将以多种方式积极推进企业上市;对暂不具备主板、中小板和创业板上市条件的,将积极研究和探索利用新三板市场助推国资国企发展。

北京华沛德权律师事务所负责新三板业务的张永福律师在接受时代周报记者采访时透露,政府对新三板挂牌的优惠政策对促进企业进入资本市场起到了积极的推动作用,“不过,对于该不该取消补贴的争论也一直存在。在实际操作过程中,也曾有企业为了拿政府奖励而冲击新三板,但最终又未选择挂牌的案例”。

申万宏源首席新三板分析师李筱璇向证券时报记者表示,国企挂牌新三板热度提升出现在今年二季度,意味着去年第四季度这些企业开始着手准备挂牌新三板,那个时间点也刚好是新三板市场逐渐得到市场认可的时间。此外,国企挂牌新三板热度急剧上升亦与当下国企改革大的背景相吻合。

北京交通大学中国产业安全研究中心孙丽娟博士认为,分类监管的市场化策略、产权上的混合所有制和国有资本运营的淡马锡模式是新一轮国企改革的主要发力点,后两者需要充分依托资本市场方能实现。通过资本市场发展直接融资被确定为此轮国企改革的重点推进方向。新三板作为资本市场的重要力量,一方面与传统资本市场一样,可以通过发行股票的方式为企业提供融资服务;另一方面,可以为国企提供并购标的,有利于国企吸收优质资源做大做强。

在张永福看来,新三板整体发展势头向上,相关优惠政策的力度将逐渐减少,甚至退出也并非没有可能。

李筱璇特别提到,“之前翻看过地方政府在十二五规划中将国有资产证券化作为一个指标,其中,部分省市将新三板作为证券化的一个工具提出。今年是十二五的最后一年,在首次公开发行暂缓的情况下,新三板为国有企业登陆资本市场提供了一个有效渠道。”

随着各地对多层次资本市场,特别是新三板市场的重视程度提高,国有企业挂牌新三板愈发积极。数据显示,截至2月1日,实际控制人为国有企业的新三板挂牌公司共计358家,同比增长70%,占新三板挂牌公司总数约3%。其中,2015年新增挂牌公司149家,2016年新增挂牌147家。这些挂牌公司中,有34家进入创新层;49家采取做市转让,309家为协议转让。

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李筱璇表示,例如国企改革步伐较快的广东省,9月15日,广东省国资委负责人就《关于深化国有企业改革的指导意见》透露,围绕国企改革,2015年内将有13家广东省属试点企向“新三板”报送申请资料,从而以点带面,促进企业改革发展。

从地区分布方面看,在358家新三板国有企业中,江苏46家、北京43家、广东33家,数量位列前三;紧随其后的是山东26家、上海18家。从2016年新三板新增挂牌国企数量上看,广东、北京和安徽位列前三名,其新增挂牌国企数量分别为20家、13家、11家。江苏、北京出现存量大而增速下滑的情况,广东、安徽的国企挂牌速度则处于加速状态。此外,广东和山东在新三板国企挂牌增量上的突破,可能是这些地方对新三板市场重视程度较高。相比于其他省市,其国企改革核心政策中更多地提及“多层次资本市场”,并明确表示要利用新三板市场推动国企进程。

政府对于企业挂牌新三板的补贴最早可追溯至2006年。

早在去年11月27日,国务院发布《关于清理规范税收等优惠政策的通知》。该份《通知》出台,曾一度流传新三板补贴政策将被取消的声音。甚至有业内人士预测,政府对于新三板挂牌的补贴政策可能就此结束。

证券化率存较大空间

当年,为促进一批优质高新技术企业到新三板市场挂牌交易,北京市科委出台了一系列配套政策,包括:对股份制改造成功的高新技术企业每家补贴20万元;在新三板实现挂牌的每家企业,补贴50万元;辅导企业改制成功,且该企业实现在新三板挂牌的受托科技中介机构,每家机构按服务收入的30%予以补贴,最高不超过10万元。

今年5月11日,国务院发布《关于税收等优惠政策相关事项的通知》,明确了各地与企业已签订合同中的优惠政策将继续有效,并提到去年11月推出的专项清理将待另行部署后进行。新三板企业所享受的优惠政策得以延续。

目前国有率整体比例偏低。根据广证恒生的统计数据,当前广东省省属企业率约20%,中部地区国企重镇湖北省的证券化率约为30%。广证恒生总经理袁季告诉中国证券报记者,国企证券化率仍有较大的提升空间。根据各地国企改革政策,提出的率目标普遍在50%以上,存在较大的提升空间。

随着,新三板范围由中关村园区逐步扩至全国所有的高新技术园区,乃至最后突破高新技术园区的限制,北京市科委的上述政策也被推至全国各个地区。

然而,据王进了解,其对接业务的新三板挂牌企业,多数到现在仍没有收到补贴的费用。

从目前情况看,国有企业在新三板的率正在提升。根据国资委网站提供的数据,近年来,全国国企资产总额增速在10%至20%之间;在新三板市场实现的国企资产总额持续高速增长,增速从2013年的37.34%上涨至2015年的587.16%,资产总额从2013年的95.87亿元激增至2016年上半年的3839.23亿元。

据时代周报记者不完全统计,截至目前,全国已有27个省市的180多个县区、园区对新三板挂牌实施财政补贴等奖励措施,金额从30万元到200万元不等。同时,由于省、市、区三级的奖励或补贴政策可层层叠加,部分企业累计可获得的奖励金额甚至超过300万元。以黑龙江省大庆市为例,省级奖励的200万元加上大庆市高新区奖励的120万元,企业挂牌新三板后可获得的奖励金额高达320万元。

王进表示,因为申请补贴到发放补贴有相应的流程,涉及金额数目较大,所以很难立即到账。到目前,已经拿到补贴的新三板企业仍是少数。

数据统计,358家新三板国有企业中,工业企业的数量最多,占比约29%;其次是信息技术和消费行业,分别占比17%和16%。从净资产收益率看,2013年至2015年,新三板市场的平均ROE水平不断攀升,盈利能力逐步增强。新三板国有企业的ROE在2013年超过同期市场平均水平,2014年后则逐渐下滑,至2016年上半年,新三板国企板块ROE为3.25%,市场平均水平为3.61%。

从地域分布来看,江苏出台的省、市、区级奖励政策数量最多,为30个;浙江和广东紧随其后,分别为26个和14个。同时,时代周报记者还发现优惠补贴政策数量的多寡也与新三板企业挂牌数量呈一定的正相关性。据清科私募通数据统计,截至2015年5月31日,股转系统中挂牌企业数量前三位的地区为北京、江苏和广东,分别有442家、318家和273家。此外,上海、山东、浙江、湖北等省区的挂牌数量也超过了100家。

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