深成指上涨35.62%、,大年前的小幅度颠荡尽管在

据21世纪经济报道记者采访了解,虽然配置“成长”还是配置“蓝筹”在基金业内确实有分歧,但是整体来看各有坚守。

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拿华安策略优选来说,其实今年以来,该基金业绩还是处于盈利状态,从其去年四季报显示的情况看,银行、保险、地产等大盘蓝筹股占其持仓的绝对重头。尽管遭遇“冷水”不太好受,但杨明仍表示,面对当前的波动,并不特别担心,这是来自对形势的分析,也来自对所选择公司价值判断的信心。

基金代码

  据《证券日报》基金新闻部观察,7月11日至8月4日,沪深300指数累计上涨10.86%,同期创业板指数下跌2.50%。一时间,蓝筹行情 冲击着人们的神经,重仓蓝筹的基金也逆转前期颓势,净值飙升。而2013年以来,中小盘股始终是市场的主角,创业板指数一年半涨幅超过100%,虽然偶尔 部分蓝筹也会上涨,但往往持续时间仅以“日”为单位。

本报记者 王丹 上海报道

-2.02

  近期蓝筹股的反弹,并未改变基金经理的持股策略,依然将成长股当做心头好

3月19日,华安基金研究部高级总监、华安策略优选的基金经理杨明给投资者写了一封公开信。他在信中坦言,春节前后,由于A股市场大幅震荡,优质公司股价也跟着快速下跌,从而带动了基金净值显着回落。

59.96

  成长股仍是心头好

不过,有个现象值得一提,就在最近的一周,创业板结束了单边上涨,趋向震荡,至3月19日收盘时,回撤已有2.1%,好在3月20日又收复了一点失地,上涨了1.18%。当日,沪深两市双双低开高走,最终均以红盘报收,但依然萎靡的成交量还是让新增资金的谨慎、投资者的犹豫、市场风格的胶着显露了出来。

70.55

  近一个月,A股市场风格经历了两次轮换,先是从成长股行情转变为蓝筹股行情,又从蓝筹股行情悄然转向成长股行情。股票短期走势的捉摸不定,让普 通股票型基金的基金经理们有点吃不消。《证券日报》基金新闻部独家分析发现,股票型基金实际并未大幅度调整资产配置,而是继续看中成长股,并且已经连续两 个季度提升以创业板及中小板股为代表的成长股持股比例。

中欧基金、华商基金对大涨后的创业板还是抱持乐观。前者认为,盈利预期改善、政策鼓励、主题驱动是近期创业板走强的主要原因,未来一段时间,优质成长股或仍有较高的配置价值。华商价值共享、华商健康生活基金经理何奇峰也认为,创业板的崛起是多重因素叠加的技术性反弹。不过他的补充观点是,会像主板一样呈现“以龙为首”的交易特征,却并不意味着市场风格会发生改变,创业板普涨的概率可能性不大。汇丰晋信科技先锋、新动力基金的基金经理陈平则明确提出,创业板行情后市能否延续还需要看业绩趋势和持续的政策利好传出乃至兑现。

  · 2013年业绩前十 2014年风光不再

  编者按:近一个月,A股市场经历了两次风格轮换。股票短 期走势扑朔迷离,公募基金经理们有点无所适从,是转投蓝筹股还是坚守成长股。《证券日报》基金新闻部重点对公募基金持仓创业板及中小板股(代表成长)和房 地产股(代表蓝筹)的变化作了对比,摸底基金经理的最新投资动向。最终发现,虽有部分基金跟随市场短期投资风格变脸,但多数基金还是谨慎换股,业绩表现与 行情特征相对应。足见,蓝筹行情的“七上八下”,并没有扰乱基金经理的投资风格——坚守中长线投资,依然将成长股当做心头好。

为什么会出现这两种声音呢?他指出,去年蓝筹龙头股和消费板块的上涨更多原因是投资者结构变化导致的估值修复的上涨,因此进入2017年业绩快报预告期后,部分上市公司显示出年报不及预期,从而导致了短期内大幅调整。目前业绩预告已经基本公布完毕,在经历了前一段时间的调整后,市场预期差已逐步得到了修复。

易方达积极成长

  中长期锁定成长股 股基连续两个季度提升持股比例

强弱对比从个股的表现上也可窥一斑。春节后至今,软件服务、电信运营等新兴行业个股涨幅居前,平均上涨近20%,而银行、煤炭、钢铁等传统蓝筹行业个股则低迷不振,前两者甚至整体涨幅为负。

62.66

  连续两季度提升持股比例

进入3月份以来,A股市场的主流风格还是在成长股中停留。从市场表现看,因创业板的成分,深市稍显活跃,而沪市则一直呈现窄幅震荡的状态。至3月20日收盘,上证指数和上证50指数在14个交易日里“八”涨“六”跌,累计涨幅分别为0.96%和0.89%,大幅逊于创业板。

涨跌幅

  对于开放式主动偏股产品(主动股票型、混合型)而言,风格的快速切换使得基金业绩出现较大面积轮换。股票仓位较高且重配有金融、地产、有色、采 掘等板块的价值型品种成为7月份行情的最大受益者,涨幅居前。如长信金利趋势股票、华宝兴业资源优选、易方达资源行业、华安行业轮动等产品。另一方面,重 配信息技术、生物医药上半年业绩较佳的中邮战略新兴、兴全有机增长、兴全轻资产月内业绩不佳,短期排名快速下滑。

就此,多位受访的机构人士盘后向21世纪经济报道记者表示,大盘已经纠结了一段时间,或又到了选择方向的时候。

-7.31

  《证券日报》基金新闻部重点对比了普通股票型基金近一年季报持仓情况,尤其是对创业板股、中小板股的持股变化,发现基金对成长股的配置稳中有增,且已连续两季度提升持股比例。近期蓝筹股的反弹,并未改变基金经理的持股策略,依然将成长股当做心头好。

近一周来,医药医疗行业拿到了领涨的接力棒,而按照市场以往惯例,资金流向医药股大多是为了避险。“但今年似乎不太一样,前些年选择医药股是从医保、低估值的角度,今年是从消费升级、新型药的角度,因此判断现在医药股的上涨是为了避险比较片面”,上海一位权益基金经理表示。

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  虽然近期行情风格变换,让基金业绩上蹿下跳,但基金经理在看好中线行情的背景下,未来配置依然看中成长股。

3月16日,长安基金的权益基金经理林忠晶也给投资者写了一封信,信中重点谈到的就是近来市场上的“两种声音”:一种认为应该重新重点配置成长股;另一种认为继续坚持蓝筹股。

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  ■本报记者 赵学毅

春节前的大幅震荡虽然在节后逐渐企稳,但是市场风格快速“变脸”,以中小创为代表的成长股出现了强劲反弹,但之前备受追捧的蓝筹白马股却遇冷明显。统计显示,自2月22日以来,创业板指数累计上涨13.23%,但同期上证指数的涨幅仅有2.86%。

表1:2014年主动偏股型基金业绩排名(%)

  宝盈基金[微博]王茹远近日认为,大盘蓝筹对市场情绪的稳定、对增量资金的吸引,都更有利于为优质成长股上扬创造良好的环境。密切关注传统行业因新兴经 济、新兴产能转型所产生的成长股,如新能源汽车、核电等。汇添富基金同样看好成长股,看好业绩增长稳定、商业模式明确的成长类个股,对强周期类个股仍保持 偏谨慎态度。“成长白马和价值强周期可能跑赢”则是来自泰达宏利基金的策略。泰达宏利基金认为,保持白马成长股为主,增加强周期价值股的配置,在市值上适 度偏好中小市值股票。

(原标题:公募再辩风格轮动 “成长”与“价值”派系隐现)

0.56

  基金排名异动快

总体来看,据观察,目前市场上关于“向上”还是“向下”的讨论远没有选成长还是选蓝筹白马来得热闹。或许是出于对经济基本面、资金面等要素的信心,如多家基金公司的市场营销人员表示,最近,在第三方平台上个人投资者净申购比较明显。或许是出于对市场理性投资的判断,如华安策略优选基金经理杨明所说,今年市场的表现会有所不同,涨多了的需要休整、跌多了的可能会有所反弹,这也是市场的正常规律。

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  据基金以往季报披露数据,今年二季度,股基持有创业板及中小板股票合计55.23亿股,持股总量环比增加13.41亿股;持股总市值为 1186.84亿元,持股市值占基金净值比为17.97%,持股市值占基金股票投资市值比为21.62%。今年一季度,股基持有创业板及中小板股票合计 42.00亿股,持股总市值为1088.26亿元,持股市值占基金净值比为16.70%,持股市值占基金股票投资市值比为19.91%。足见,基金持有创 业板及中小股市值占净值比例及持股市值占股票投资市值比例双双增长。数据显示,去年三季度、四季度,股基持有创业板及中小板股票数量分别为40.15亿 股、40.61亿股,持股总市值分别为1197.23亿元、1149.99亿元,持股市值占基金净值比分别为16.06%、15.61%,持股市值占基金 股票投资市值比分别为18.56%、18.52%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也认同这一点,他说,今年以来一直看好医药板块投资机会,特别是行业龙头股。其一直坚持价值龙头理论,认为今年的市场行情是结构性行情,但价值投资的理念不变,传统股票可以做价值投资,新兴成长股也可以做价值投资。

新华优选分红

  “基金还是坚守中长线投资,对成长股的宠爱不会因近期的短期蓝筹行情而改变。”北京一基金分析师对记者表示,基金对A股中线行情仍然乐观,真正的成长股仍然是基金心头好。

偏成长还是偏蓝筹

广发稳健增长

  一个月两次扭转风格

再到“路口”

上投摩根内需动力

  好景不长,这次蓝筹行情持续17个交易后便停下脚步,随之而来的依然是成长股跳舞。8月5日只8月8日,沪深300指数累计下跌1.87%,同期创业板指数则上涨3.58%。

“这瓢冷水有些不好受”,他以这句话表达了自己的心境,也表达了该基金持有人的感受,当然,也同时概括了很多看好并重仓持有蓝筹白马股的同行,以及其他投资者近段时间以来的心声。

  在2014年上半年,由于市场陷于基本面偏弱的情绪中,投资者风险偏好较低,股市表现不尽人意,市场上的机会总体上仍然来自成长股。在上半年的市场环境下,主动偏股型基金的表现也比较勉强,涨幅比较大的基金主要集中在一些选股上做得不错的成长风格基金中。

  一个月经历两次轮换,股票短期走势的捉摸不定,让普通股票型基金的排名出现异动。据同花顺iFinD最新统计,7月份,蓝筹股崛起创业板调整, 这让基金的排名出现乾坤大挪移。最新统计显示,7月以来主动管理型偏股基金业绩前1/3名单中(185只基金),仅有59只基金是上半年榜单的1/3,其 余基金均为新面孔,占比近七成。其中,前十强名单的全部变脸。

公募基金业内关于“蓝筹为王”还是“成长制胜”的论辩热度持续不减。尤其近日市场胶着,热点轮动加快,该问题答案的关注度又在升温。

混合型前十

光大保德信何奇是近日比较少有的明确表示仍然看好蓝筹股机会的基金经理。他坦言,成长股涨到目前点位,个人态度已经转向中性偏谨慎。他今年看好的几大行业板块,一个是基于优质传统行业龙头的估值重塑,看好传统行业优质公司的细分性投资机会;一个是金融地产领域,最看好地产股,其次是银行、券商和保险。

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-1.19

上投摩根转型动力

  其实,业绩前十榜单历来变化都很大。从往年的情况来看,多数当年的前十基金在来年都会退出前十榜,少数1、2只可能可以继续保持比较强势的表现,有些则可能是保持上游但非顶尖,有些则可能滑落地比较厉害。其中缘由主要有四:一是,基金经理擅长的风格有局限性,市场风格的变化会使基金的业绩表现发生或大或小的变化;二是,公募基金经理的变更比较频繁,基金经理变更也会造成基金业绩发生变化;三是,基金公司内部管理层,或投研团队发生了比较大的变化;四是,业绩的偶然性。

主动股票型前十

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新华钻石品质企业

华泰柏瑞积极成长

涨跌幅

71.70

汇丰晋信动态策略

270008.OF

交银阿尔法核心

000263.OF

宝盈策略增长

基金名称

80.06

嘉实绝对收益策略

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  2014年,A股市场经过上半年的窄幅震荡后,在下半年展开了凌厉的上行攻势,从全年来看,蓝筹板块表现大幅领先。期间,上证综指上涨52.87%,深成指上涨35.62%、沪深300上涨51.66%、中小板指上涨9.67%,创业板指上涨12.83%。行业板块上看,金融板块成为最大的赢家,其中非银金融上涨121.16%、银行上涨63.18%,而电子、传媒这些成长型行业,以及医药、食品饮料、农林牧渔这几大防御型行业涨幅均不足20%,表现垫底。

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基金代码

64.31

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信达澳银精华配置

主动股票型后十

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