批发布局性储蓄应负有普通类衍生品交易业务资

记者日前通过查阅部分银行官网和咨询银行客服了解到,长沙银行在9月已暂停发售结构性存款,厦门银行目前亦没有推新的结构性存款。

记者日前通过查阅部分银行官网和咨询银行客服了解到,长沙银行在9月已暂停发售结构性存款,厦门银行目前亦没有推新的结构性存款。

随着《通知》的出台,此前存在的许多监管模糊地带逐渐消除,从而在一定程度上规范结构性存款产品的设计。由于原先结构性存款并未有专门的监管文件,诸多细则有待明确,包括产品风险、结构设计尚不清晰,处于监管的“模糊地带”,给银行在产品设计上提供了较大的空间,例如承诺投资者较高的保底收益率、没有衍生品资格的银行发行结构性存款等。

而理财新规明确银行发行结构性存款必须有衍生品交易资质,部分小银行不得不就此暂停。

摘要 上证报记者近日获悉,不少中小银行已经暂停发售结构性存款,原因是结构性存款涉及衍生品投资,节前落地的理财业务新规(即《商业银行理财业务监督管理办法》),明确要求发行结构性存款需具备衍生品交易业务资质,而大部分中小银行并无相关资质。

从《通知》的内容来看,监管层通过设置发行银行门槛,对结构性存款去假存真。首先,发行结构性存款应具备普通类衍生品交易业务资格。衍生品资格分为两类,基础类资格只能从事套期保值类交易,普通类资格可以从事非套期保值类交易。截至2018年年底,具备衍生品资格(包括基础类和普通类)的中资银行共有55家(包括6家大行、1家政策性银行、11家股份制银行、22家城商行、15家农商行),城商行占比为16%、农商行占比为1%;其次,有真实的交易对手和交易行为。结构性存款可分为“真结构”和“假结构”,“假结构”主要是指行权条件“失真”,能以几乎100%的概率达到收益上限,而“真结构”不受影响,也是未来结构性存款的发展方向;最后,结构性存款纳入表内核算,按照存款管理。结构性存款在“资管新规”之前作为保本理财,统计在银行表内“客户存款”项下,已按规定缴纳存款准备金和存款保险基金。

实操细节亟待厘清

在某银行计财办人士看来,还有结构性存款与其对应资产的问题,“若按资产100%对应结构性存款加准备金,不划算。相当于负债打了个15%折扣,成本更高了。”

在过渡期安排上,《通知》虽然颁布之日起施行,但同时设置了过渡期和“新老划断”的政策安排。在过渡期12个月内,老产品可续发但整体规模不能超过10月18日发文时候的规模,过渡期12个月也使得大部分存量结构性存款都可以逐步到期,充分考虑了市场的调整压力;另一方面,《通知》跟“资管新规”一样,为过渡期后未能满足要求的理财产品给予跟监管沟通酌情处理的安排。

上证报记者近日获悉,不少中小银行已经暂停发售结构性存款,原因是结构性存款涉及衍生品投资,节前落地的理财业务新规,明确要求发行结构性存款需具备衍生品交易业务资质,而大部分中小银行并无相关资质。

上述城商行人士透露,其实结构性存款成本比较高,加之今年贷款投放不足,负债端压力并不太大,其所在银行之前就一直在降规模,到新规落地前后,由于没有资质,就完全暂停了。

虽然此次《通知》并没有明说打击“假结构”,但明确规定“不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款”。事实上,打击“假结构”的结构性存款是此次《通知》的重点,旨在限制“假结构性存款”的发展,降低银行负债成本。

诞生二十余年之久的结构性存款,是一种保本浮动收益产品,浮动收益部分是通过金融衍生工具投资与利率、汇率、股票等标的物挂钩的金融产品,存在一定投资风险。

实操细节亟待厘清

10月18日,银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(下称“《通知》”),对银行结构性存款定义、产品发行和销售资格进行规范,这其实可以看作是“资管新规”配套三部曲的终章。

结构性存款涉及衍生品投资,能否发行需有监管部门核发的衍生品交易业务资质,一些跟风而动的小银行并无相关资质,现实中也给予固定利率刚兑,等于变相高息揽储。上述城商行人士表示,衍生品交易业务资质很难申请,既要满足资本充足率、不良率等各项监管指标,评级一般也得为A。他所在的银行从2014年就在申请,至今未获批。

比如,在业务归口上就五花八门,有的银行的结构性存款业务由公司部负责,与资管部形成内部竞争;有的银行打算将结构性存款业务从资管部移交到金融市场部负责,如招商银行。

整体来看,中银国际认为,结构性存款的调整对行业负债端存款增长的影响有限,截至 9月末,结构性存款规模为10.85万亿元,占行业总存款的比重仅为6.2%。需要注意的是,衍生品交易真实性监管趋严将打破原先结构性存款的刚兑现象,这与“理财新规”的监管思路一致,未来银行高息揽储现象将有所改善。在低利率的市场环境、货基收益率下行的背景下,结构性存款作为保本理财的替代品,其价格的下行有助于缓解银行负债端的成本压力。

结构性存款绕开了利率限制,收益率至少在4%以上,与理财产品收益相当,成本比一般存款高出不少,会“吃掉”银行部分利润。但是对于绝大多数中小银行而言,这是重要的揽储工具,也是向净值化转型的最佳过渡产品,因而不惜高成本进行发售。

据融360不完全统计,9月份银行共发行结构性存款342只,较8月份减少132只,降幅为27.85%。不过该机构分析称,由于理财新规国庆节前才正式发布,对9月结构性存款发行量影响不大,10月结构性存款或会“退烧”。

从《通知》的内容来看,影响最深的为银行结构性存款发行资格以及真实交易的要求,通过约束发行资格加强衍生品交易的监管。《通知》明确结构性存款发行银行应具备普通类衍生品交易业务资格。根据相关机构统计,截至2018年年底,具备衍生品资格(包括基础类和普通类)的中资银行共有 55家。原先不具备发行资格的中小银行则借道大中型银行进行衍生品交易,以满足结构性存款的发行条件。此外,部分结构性存款设计上所嵌入的衍生品工具投资的行权概率极高,衍生品部分交易的真实性存疑。因此,此次《通知》加强对产品设计中衍生品交易真实性的监管。

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