张开兴业有机拉长资金的重仓股列表,A股票

摘要:今年市场有两大热点:一是新兴产业类股,二是非周期与大消费板块。这两个热点中,都是成长股在唱主角。成长股并非只是中小市值股票,很多中等市值股同样具备良好的成长性,其成长确定性甚至更强。 一些医药企业生产的产品已延展到百姓保健养生美容的日常需求...

  □本报记者 徐国杰 上海报道

  陈扬帆身上有几个鲜明的标签:现实主义者、乐观主义者、成长投资者。在这位个性鲜明的基金经理眼中,投资就像一场生死存亡、兵者诡道的战争,是一次次深入的研究作业,也是一次次人性碰撞的终极博弈。“我所能够做的就是在坚持自己核心理念的同时,保持足够的灵活性,应对外界的瞬息万变,尽一切可能去争取胜利。”从今年的业绩来看,他已经超额完成任务。银河证券数据显示,截至12月中旬,兴业有机增长基金今年以来获取了约18%的收益,在同类基金中排名前五。更难得的是,这个业绩是在他管理的基金规模急速扩张了5倍多的过程中取得的。

今年市场有两大热点:一是新兴产业类股,二是非周期与大消费板块。这两个热点中,都是成长股在唱主角。成长股并非只是中小市值股票,很多中等市值股同样具备良好的成长性,其成长确定性甚至更强。

  晨星数据显示,截至2010年8月末,兴业有机增长基金最近一年总回报率在同类产品中排名前十,基金经理陈扬帆接受中国证券报记者采访时认为,股市如战场,是一次次人性的终极博弈,要选择不同的方式应对。“我所能够做的就是坚持自己的核心理念,同时保持足够的灵活性,去应对外界的瞬息万变,尽一切可能去争取胜利。”这位个性鲜明的基金经理说。

  PE生涯炼就火眼金睛

  一些医药企业生产的产品已延展到百姓保健养生美容的日常需求,实际上已向消费股靠拢。一些做装修装潢的个股,本属于建筑建材行业,被认为是周期性行业,但4万亿带来的确定性订单以及社会富裕度的不断提升,在一定程度上熨平了这些个股业绩的不确定性和周期性。

冠亚体育平台,  陈扬帆坦言,自己的投资风格比较注重实效,因此更偏爱成长股。因为在他看来,A股市场绝对成长股多,而绝对价值股少。“今年以来,市场有两大热点:一是新兴产业类股,二是非周期与大消费板块。事实上,在这两个热点中很大程度上也是成长股在唱主角”。

  打开兴业有机增长基金的重仓股列表,可以发现长长一串大牛股的名单:东方园林、亚厦股份、金螳螂、广汇股份、片仔癀、中材国际、中工国际、深圳惠程。其中有不少股票今年以来的涨幅超过200%,在全市场所有股票的涨幅排名中都能挤进前20。能挖掘到一批涨幅惊人的牛股,而不是一只,显然不是凭运气,而是靠着一套有效的选股方法。而要介绍这套方法,陈扬帆认为还要从自己的PE生涯说起。

  在中国,无论是普通阶层、中产阶级还是富裕阶层群体,其收入和财富都在增长,生活水准都在提高。相信下半年这一趋势会更加清晰。因此,投资者更应关注此变化过程中的各种投资机会。

  陈扬帆同时指出,成长股的定义并非只是针对中小市值的股票,有很多中等市值股同样具备良好的成长性,它们成长的确定性甚至更强。对于成长股,陈扬帆始终强调不做固执己见的偏见者。以大消费板块为例,很多人认为现在已经难以找到股价合适的投资标的。陈扬帆则认为,其实,还可以从深度与广度上进行挖掘。“比如,一些医药企业的产品已不仅仅是治病救人,其产品延展也面向越来越多老百姓保健养生美容的日常需求,这些医药股实际上已经在向消费股靠拢——这是往深度挖掘。”陈扬帆举例说,“又如一些做装修装潢的企业,按常理它们是属于建筑建材行业,一般认为是属于周期性行业。但是,4万亿带来的确定性订单以及社会富裕度的不断提升,在一定程度上熨平了这些个股业绩的不确定性和周期性——这是往广度挖掘”。

  陈扬帆有着10余年资本市场从业经验,只不过在2000年至2005年,他主要投身于VC(风险投资)和PE(股权投资),一直到2005年股权分置改革全面启动及其其后股指期货推出的呼声越来越高,陈扬帆判断中国证券市场即将发生质变,从此以后的证券市场将会迈入一个全新的时代。于是,2006年陈扬帆毅然回归证券市场,加入兴业基金。从客观结果来看,陈扬帆实际上在自己的职业生涯上做了一次“波段操作”,避开了2001年至2005年的漫长熊市,直接从牛市切入。

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  事实上,这不仅是陈扬帆对成长股深度与广度的解释,也是对兴业有机增长下半年如何投资“富裕社会”主线的说明。对此投资主线,陈扬帆甚至表示能够看长至少2-3年以上。

  从PE到基金投资,看似跨行,不过两者之间还是有很多相似之处。陈扬帆说,多年的PE生涯给了他研究企业及其经营团队一定的功底。因为当年投的大多是新兴产业和初创企业,这就要求投资人对于企业的商业模式、所在行业空间、经营团队的能力要有前瞻性、相对准确的判断。同时,做PE和基金经理的工作对象一样,都是针对企业进行投资,而且这两者也都是全行业投资,对于各个行业都要有一定的研究。

  陈扬帆分析认为,在中国,无论是普通阶层、中产阶级还是富裕阶层群体,其收入和财富都在增长,生活水准都在提高。相信下半年这一趋势会更加清晰,当然这一变化在时间上还将延续更久。因此,投资者更应关注此变化过程中的各种投资机会。

  这些年,陈扬帆逐渐形成了自己的一套投资方法,建立起一个分析系统,对不同的市场和行为进行比较和研究,探寻其内在的规律。陈扬帆介绍,他的这个系统分为四个层次进行坐标定位,最底层是“人性”,也就是人的本能,比如恐惧和贪婪,这几乎是亘古不变的遗传因子。当投资者的情绪集中反映时,对市场造成的波动也会非常大。这对专业投资者判断相对高位和低位是个有益的指标,投资行为往往要反人性而行之。

  在陈扬帆看来,市场没有绝对不可发生的情况。“即便是在牛市中,我也随时做好应急预案,来应对种种‘意外’。因为做好风险控制是投资的首要任务,这也是兴业全球基金一直强调的东西。”

  其次是“文化属性”,这是历经千年历史沉淀下来的。不同的民族、历史、宗教、文化,会影响人们对价值的判断。第三层是“时代风格”,是一个时代(多为几十年甚或更长)人们的情绪、思潮。第四层则是“个人经验”,是通过个人际遇而积累下来的认识经验。每个投资者不同的个人经验都会导致他们在投资风格和板块配置上出现不同的偏好,丰富的经验在一定程度上能帮助他们躲过系统风险,抓住机会。但另一方面,过往的成功经验也会让人沉湎其原有的思维路径中,疏于发觉市场的新变化。

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  陈扬帆显然是个现实主义者,他的一句经典语录是,市场“是怎样”和“会怎样”,远比“应该怎样”重要。他愿意把95%的精力放在研究前两者身上,因为面对现实是最重要的。况且对于很多“应该怎样”,即使沉思也难以有精确的结果。比如“高送转”其实并没有实际意义,但市场一直趋之若鹜。“从一个较长的周期看,市场90%以上的时候都是对的,10%的时候可能是错的。问题是你难以判断什么时候是那10%,因此敬畏市场在大多数情况下是明智的选择”,陈扬帆说。

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