大部分基金经理表示赞同,大盘疲弱开盘后即毫

  “那时投研团队在不停地讨论市场,最后还是觉得要保持稳健的投资风格,尽量不做一些有违价值投资理念和基金合同的操作。”李鹏回忆道。

  今年年初以来,尤其是春节过后,以低价股为主的题材股、概念股持续强劲上扬,虽然以基金重仓股为主的大盘蓝筹股涨幅一般,但大盘沪指却一路攀升,直接站上4000点大关。除了“2·27”行情外,期间大盘几乎没有进行过像样的调整,其中的大部分“功劳”,应当属于新股民激增及其持续做多的热情。

  重仓锁定大盘蓝筹后,金鹰成份股优选基金净值也随着大盘上冲5000点,6000点而不断提升,取得了不菲的收益。

  相反,信诚基金研究总监吕宜振认为,目前大盘点位太高,个股估值较贵,所以稍微进行减仓,其中减持的就包括地产股,因为其整体估值已经达到34倍。

  2006年,中国证券市场渐渐走出了之前5年的漫漫熊市,在宏观经济不断向好的背景下,牛市的征兆渐次显露:成交量温和放大,上市公司业绩跳跃式增长,基金业绩不断提升……在大盘越过了一个又一个高点后,年末,在人们的欢呼声中,2007年牛市的气息已然触手可摸。然而,不可预知的是,就在市场一片乐观之时,一场大级别的震荡正在不动声色地逼近。

  基金增仓被迫做多

  时机终于到来

开放式基金平均仓位为76.2%,相对两周前持仓比例净变动3.4%,总体仓位小幅上升。从具体基金来看,125只开放式基金中,61只基金主动增仓超过5%。

  李鹏,金鹰成份股优选基金的基金经理,这个有着十几年投资经验的专业投资人,在经历了2007年市场的风雨洗礼之后,变得更加自信、从容和淡定。他眼中的2007年不仅仅是大牛市,更是一个“变局”。

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  “这样,结果就是很多

  就在散户享受这一狂欢盛宴的时候,基金经理们却备受煎熬。出手参与,有违基金价值投资的理念;静观,业绩得不到提升。当时,李鹏和他的团队也遭遇了这一难题。

  同样,兴业趋势基金经理王晓明也表示,目前仅对持仓结构进行微调,寻找相对安全的估值板块,比如增加传媒、食品饮料、通讯、银行等行业板块的比重。而申万巴黎新动力基金经理常永涛也透露,他的仓位仍然维持在90%左右,持股结构是增加了房地产、上海本地股的比重。

  挥别2007年的大牛市,每一个参与者在体验了曾经的大悲大喜之后,将带着带着难以抹去的记忆进入新的一年。

  中信证券测算数据显示,截至5月25日,上周五125只

  “V”形的两边

  □晨报记者 李锐

  作了一回看客

  2008,这样的故事还将继续重复吗?

股票估值过高!”沈雪峰表示,“市场结构性风险加大。”截至2007年4月底,A股市场平均市盈率已超过40倍,而去年同期还维持在20倍左右。其中在非亏损的1243家公司中,市盈率在50倍以上的股票高达716只,占比高达58%。

  “大量的散户像买青菜一样地买股票,什么便宜就买什么,”李鹏回忆当时的情景说,“当时的散户彻底主导了市场。”

  由于众多散户力量强大,很多看空的基金经理已经改变判断。沈雪峰表示,在牛市基础未变的前提下,仍有股票存在投资价值,所以大盘涨到5000、6000点都有可能。在过去的一个月中,华富成长趋势基金的仓位已经达到70%左右。当然,沈雪峰承认,针对目前股市特点,她已经开始淡化行业,注重个股的选择,从估值来选择具备成长性的优质个股。

  在采访过程中,李鹏最多谈到的是“精耕细作”这个词,他认为,做基金是一个长跑的过程,一时一次的成功并不是常态,而最关键的还是稳健进取的思路和策略。此外,一个高效的团队也是致胜的关键。李鹏很自豪于他所属的这个团队。

  富国基金投资总监陈继武表示,目前股市散户化时代迹象非常明显,投机苗头已经出现。来自中登公司统计数据显示,截至5月25日,沪深两市账户总数也达到9981.89万户,逼近1亿户大关,而在4月份接近2500亿元的股市流入资金中,其中1600亿元以上为散户贡献的资金。

  5月30日零点,新华社突然发布了上调股票交易印花税的消息:从2007年5月30日起,财政部决定将股票交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。这是继4月29日央行提高准备金率、5月16日央行加息及再次提高准备金率和扩大人民币汇率浮动区间“三率”联动后,政府采取的直接针对股市过热的调控措施,力度之大,前所未有。

  “在大盘站上4000点之后,沪指震荡的幅度将加大!”昨日,针对近期股市,华富成长趋势基金经理沈雪峰表示,“毕竟前期部分股票涨幅较大,获利盘较多随时会选择离场,而基金作为长期投资者,坚持的价值投资策略不会轻易改变,但也会适当调整。”对此,大部分基金经理表示赞同,而统计数据也显示,近期基金仓位整体出现小幅提升。

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