很高兴可以回答这个问题,远期汇率与即期汇率

问:期货和现货的基差有什么用?

升水表示远期汇率高于即期汇率。在直接标价法下,升水代表本币贬值。反之,在间接标价法下,升水表示本币升值。   贴水表示远期汇率低于即期汇率。在直接标价法下,贴水表示本币升值。反之,在间接标价法下,贴水表示本币贬值。 远期汇率是以即期汇率为基础的,即用即期汇率的“升水”、“贴水”、“平价”来表示。其中,如果远期汇率比即期汇率贵,高出的差额称作升水(Premium);如果远期汇率比即期汇率便宜,低出的差额称作贴水(Discount);如果远期汇率与即期汇率相等,则没有升水和贴水,称作平价(Par)。

1.  基差=现货价格-期货价格

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升水与贴水:远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高,贴水则反之。一般情况下,利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水,利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。

2.(远期-“即期”)>0 ,期货升水(现货贴水)

很高兴可以回答这个问题

  在期货市场上,现货的价格低于期货的价格,则基差为负数,远期期货的价格高于近期期货的价格,这种情况叫“期货升水”,也称“现货贴水”,远期期货价格超出近期货价格的部分,称“期货升水率”(CONTANGO);如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格,则基差为正数,这种情况称为“期货贴水”,或称“现货升水”,远期期货价格低于近期期货价格的部分,称“期货贴水率”(BACKWARDATION)。

  (远期-“即期”)<0 ,期货贴水

期货和现货的基差有什么用?

首先要知道什么是基差?  

基差反应的是市场投资者心里的情绪这是基差最大的功能,基差代表了市场里所有投资者对未来的看法,你不用去问别人怎么看市场,看基差就知道大家什么看法。

研究基差就不得不说到升贴水,当某地现货价期货价时,基差为正值,称之为远期贴水,反之,当某地现货价期货价时,基差为负值,称之为远期升水。

一般商品在正常供给的情况下,基差会是负值。即某地某时的期货价格高于现货价格。这种市场被成为具有报偿关系,即供给大于当时所需时,近期的期货价格将高于目前现货价格。

反之,当供不应求时,现货价格将高于期货价,基差为正值,那么持有成本消失,甚至形成负的持有成本。

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期货和现货的基差有什么用?

基差反应的是市场投资者心里的情绪这是基差最大的功能,基差代表了市场里所有投资者对未来的看法,你不用去问别人怎么看市场,看基差就知道大家什么看法。

期货价格是围绕着现货价格波动的,现货价格是根本,因为有交割制度,到期交割,期货价格比现货价格高了就会有人卖出交割。

一般商品在正常供给的情况下,基差会是负值。即某地某时的期货价格高于现货价格。这种市场被成为具有报偿关系,即供给大于当时所需时,近期的期货价格将高于目前现货价格。

反之,当供不应求时,现货价格将高于期货价,基差为正值,那么持有成本消失,甚至形成负的持有成本。

期货价格比现货价格低了就会有人买入交割,这样就会导致期货价格和现货价格临近交割时价格价格区域一致。现货价格和期货价格之间的差就是基差。交割时基差一般会趋近零。

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做商品期货的交易者对于基差肯定不会陌生,尤其是当基差拉大的时候,给交易者提供了一个非常好的参与基差修复行情的机会,那么问题来了:

究竟是现货向期货进行修复,还是期货向现货修复呢?

为什么现实交易中多数时候都是期货向现货修复呢?

最初的理解

我们都知道供求决定价格,现货市场上的价格由当下的供给和需求决定的,是现在的价格;期货价格反应的是未来的预期,预期未来的供求关系,是未来的价格。由于期货具有价格发现的作用,所以现货未来会向期货进行修复,这个理解是多么的异想天开啊,期货虽然具有价格发现的作用,但也有套期保值的功能,如果说价格发现的作用是引领现货向期货进行修复,那么套期保值的作用就是引领期货向现货进行修复,所以看问题不能只看一个点。

后来的理解

显然最初的理解是过于理想化了,我需要一个思维模型来帮我解决基差修复方向的问题,这个模型就是专栏中多次提到的“基差+库存+产业利润”,当期货高升水时,当库存较高并且产业利润不错时,大概率是期货向现货进行修复,理由很简单,利润较高时通常价格水平比较高,高价格不利于下游接货,需求容易受阻,高利润有降价空间,所以高利润的结果是价格利于下降不利于上涨;再结合高库存,说明市场上货物并不紧缺,高价格是不可持续的,而且高库存导致上游现金流被占用,资金回流压力较大,高库存也是不利于价格上涨的,综合高库存与高利润的角度去判断基差修复方向,我们不难判断出,如果期货是高升水的话,大概率是期货下跌向现货进行修复,这就否定了期货价格发现的预期作用,而肯定了期货套期保值的作用。

当然,当期货深度贴水时,如果库存较低并且利润较差时,期货上涨向现货进行修复的可能性也是非常大的,这一点和上面的逻辑是相似的。这也是我在专栏文章中多次提到的“高库存+高利润+高升水=择机做空,低库存+低利润+深贴水=择机做多”,需要注意的是,如果你做的是近月主力合约的基差修复行情,那么择时还是有必要的,如果你做的是远月次主力合约的基差修复行,那么择时是没有必要的,关键在于你方向判断正确与否以及交易计划和资金管理计划的制定

异常的思考

先来看一下“高库存+低利润+深贴水”这种情况,这个时候看多的交易者认为,低利润不可持续,利润过低,会导致产业出清,供应减少,供求关系改变,未来价格上涨,所以做多,逻辑没问题。这个时候看空的交易者认为,高库存,供过于求,价格还会继续跌,逻辑也没问题。看多看得是长期,看空看的是短期,这是二者的区别,怎样在这种情况下赚钱呢?——取决于产业集中度!

假设某个品种库存比较高,而价格一路下跌,导致利润很低,甚至亏损,这个时候期货如果是贴水的话,修复方向取决于产业集中度情况。产业客户在期货市场上可以做多,也可以做空,当价格较高、利润较好时,产业客户在期货市场做空套保,锁定利润,这是合理的;当价格较低、利润较差甚至亏损时,产业客户如何在期货市场上卖保,压低期货价格,最终迫使现货降价,导致其销售收入大幅下降是得不偿失的。相反,这个时候产业客户更喜欢在期货价格较低的时候做多期货,再通过其在现货市场的影响力进行挺价,从而赚取基差回归的利润。

我们再来看一下“低库存+高利润+深贴水”的组合,这个时候,无论产业集中度高还是不高,都是容易下跌的,因为高利润不可能长期持续,所以有降价空间,降价也能赚不少钱,这个时候虽然上游没有库存压力,但是逐利的贪婪本质,导致企业会降价出售来获取利润,而不是有价无市僵持着,所以如果期货市深度贴水的话,那么以现货向期货进行修复的可能性比较大,例如之前的螺纹现货升水rb1805大约1000点,这真的是很罕见,那个时候螺纹库存并不高,而利润接近了2000元,低库存+高利润的情况下,下游接不了货,钢厂之间有的开始降价走量,结果螺纹现货大跌进行基差修复。这种现象不难理解,如果你学过经济学,这就是卡特尔组织的不稳定性。

当然,在出现“高库存+低利润+深贴水”和“低库存+高利润+深贴水”的情况,我们通过博弈论的角度,从厂商博弈的角度来分析基差修复的方向,这一点主要取决于产业的集中度情况,集中度高的产业,对现货价格的控制力强,具有定价权,在一定程度和一定时间上扭曲现货市场的价格,而由于时间的约束,最终妥协的只能是期货,所以很多时候期货会向现货进行修复。

关于交易策略层面上,如果交易者想参与基差修复行情,一定要参与近月主力合约,而不是远月次主力合约,因为挺价只能在一定时间和程度上实现,不可能长期实现,所以我们只抓最近的主力合约,尤其是临近交割的时候。具体操作方法是:

高库存+低利润+深贴水+产业集中度高=择机做多

低库存+高利润+深贴水=建议观望或正套

其他库存+利润+基差的情况组合,交易者自己再去思考和总结一下,并不是所以的组合都值得参与,并不是所有的组合都适合单边投机,有的组合适合正套或反套,这都取决于交易者对风险的判断与概率的把握。

不修复的原因

基差一定会修复吗?有没有不修复的情况呢?不修复的原因是什么呢?

首先,随着交割日的邻近,基差一定会进行修复,至于修复到何种程度不好确定。经常会有升水交割或者贴水交割的情况出现,不过升贴水幅度大都在合理范围之内。对于绝大多数投机交易者来说,是无法进入交割月的,大商所和郑商所是不允许投机交易者进入交割月,上期所有的品种允许进入交割月,不过保证金将会不断提高,最终变得非常高。通过长期观察,你会发现,一些商品在进行基差修复时,往往是在进入交割月之后通过涨停或者跌停的方式进行修复的,只不过个人客户无法参与其中。

其次,为什么基差有时候没有在交割月之前进行修复呢?这在很多时候是由于交易规则漏洞导致的,例如逼仓。期货市场就是这样,谁能够控制现货,谁就能够决定期货,当多头手中掌握了大量可交割的现货资源,他就敢开仓,赌空头没有足够的货源进行交割,有的时候你会发现,即使所有仓单对应的货物都交割了,空头也不够进行交货的,在这种规则下,空头往往最终认输,往往在进入交割月之后暴涨暴跌修复基差。

关于基差的理解,还可以进一步挖掘和利用,需要交易者不断去观察、思考、总结和分析,利用好基差,控制好仓位,你完全有可能做到一招鲜:利用基差打天下!

期货和现货的基差有什么用?

什么是基差?  

基差反应的是市场投资者心里的情绪这是基差最大的功能,基差代表了市场里所有投资者对未来的看法,你不用去问别人怎么看市场,看基差就知道大家什么看法。  

研究基差就不得不说到升贴水,当某地现货价期货价时,基差为正值,称之为远期贴水,反之,当某地现货价期货价时,基差为负值,称之为远期升水。 

一般商品在正常供给的情况下,基差会是负值。即某地某时的期货价格高于现货价格。这种市场被成为具有报偿关系,即供给大于当时所需时,近期的期货价格将高于目前现货价格。反之,当供不应求时,现货价格将高于期货价,基差为正值,那么持有成本消失,甚至形成负的持有成本。例如,某年失收,到年底旧粮食存货不足,新粮食要到第二年的7月才收成,那年底的现货价格就很可能比第二年收获期时的价格要高。

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其实想要做好期货也没有这么的难,找到有效的方法和工具可以帮助交易者。

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  研究基差就不得不说到升贴水,当某地现货价期货价时,基差为正值,称之为远期贴水,反之,当某地现货价期货价时,基差为负值,称之为远期升水。

  一般商品在正常供给的情况下,基差会是负值。即某地某时的期货价格高于现货价格。这种市场被成为具有报偿关系,即供给大于当时所需时,近期的期货价格将高于目前现货价格。

  反之,当供不应求时,现货价格将高于期货价,基差为正值,那么持有成本消失,甚至形成负的持有成本。

冠亚体育平台,1、用价格高的一“边”减去价格较低的一“边”,基差结果不同。在正常情况下,流动性越高。

2、如果你对这方面感兴趣的话,推荐你可以下个 金汇通 看盘软件: 买卖价格之间的差异。

3、价差,很有用的基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。所以在期货中价差一般是正数,即。参照物不同;用于衡量市场流动性,我用到现在了,信息也准确,价差越小。

4、计算价差应用建仓时:基差=现货价格一期货价格

期货和现货的基差有什么用?

基差反应的是市场投资者心里的情绪这是基差最大的功能,基差代表了市场里所有投资者对未来的看法,你不用去问别人怎么看市场,看基差就知道大家什么看法。

期货价格是围绕着现货价格波动的,现货价格是根本,因为有交割制度,到期交割,期货价格比现货价格高了就会有人卖出交割。

一般商品在正常供给的情况下,基差会是负值。即某地某时的期货价格高于现货价格。这种市场被成为具有报偿关系,即供给大于当时所需时,近期的期货价格将高于目前现货价格。

反之,当供不应求时,现货价格将高于期货价,基差为正值,那么持有成本消失,甚至形成负的持有成本。

期货价格比现货价格低了就会有人买入交割,这样就会导致期货价格和现货价格临近交割时价格价格区域一致。现货价格和期货价格之间的差就是基差。交割时基差一般会趋近零。

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有人举例子说,现货价格和期货价格关系就像人牵着一条狗,狗有时跑人前面去有时跑人后面去,但是最终人和狗都会回家

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