那么市场接下来就会从由流动性过剩推动逐渐转

  国有股转持影响中性偏多

  □晨报记者曹西京

  黄婷

  □本报记者 朱茵 上海报道

  私募基金经理人聚在一起,三句话不离本行,对下半年行情的看法,是大家议论的焦点。但记者听下来,发现私募基金掌门人的分歧不小。

  阴跌数日之后,A股昨日终于迎来了大涨,上证指数一举收复2800点大关。但面对A股的大涨,多位私募基金人士均表示昨日的大涨并不意味着大盘止跌,“短期市场还会有风险”。

  一场名为“寻找中国的巴菲特、索罗斯”的私募基金峰会21日在上海吸引了众多业界大佬,尚雅、武当、朱雀、星石、长金等著名私募基金的领军人物均现身,对处于2800点的大盘何去何从,未来投资热点何在等作了多空双方的大讨论。

  国有股转持,影响深远

  上海一位私募基金人士表示昨日一直是持仓观望。“短线持股待涨。若出现滞涨行情了,会采取高抛低吸,不过仍会看好后市行情。”他认为,昨日的上涨除了超跌反弹的因素外,消息面的利好如管理层首次表态公布四项措施全力维护股市稳定以及8月份信贷数据超预期表现等,显著提振了市场投资信心,也化解了影响近期市场心理的阴云。

  行情刚开始还是中后段?

  关于国有股划转社保10%,罗伟广认为,这个政策早就有了,它的影响是长期的,短期可以忽略。因为如果说IPO对目前市场都没有影响的话,那么国有股划转社保只是一种实施方法的改变,对市场不会有很大影响。

  广东新价值投资总监罗伟广认为,市场前期暴跌就是源于大家对于货币政策从紧的担忧,8月份信贷数据没有预期中那么悲观,说明货币政策不会一下子就从紧。

  4月,多达28只阳光私募基金开始推介,其中既有“武当系列”、“三羊卓越系列”以及“朱雀系列”等知名的私募阳光系列产品,也有博时、华夏、宝盈等公募基金公司担当投资顾问的私募理财产品。很多产品都是一天售罄,市场大热的同时,这些私募基金经理并非一致乐观。他们有的认为行情能够持续,有的表示谨慎,还有一些则认为行情已经进入中后段。

  世诚投资管理有限公司总经理陈家琳说,这是一个制度性的变化,对市场影响中性。股权分置改革后续影响要慢慢消化,把这些制度的东西理顺的话,才是资本市场长期健康发展的基石。他说,IPO重启本身不会改变市场运行趋势,历史上过去五六次IPO暂停再重新开闸基本没有影响市场的趋势,这次也不例外。并表示新股IPO重新启动后,阳光私募基金由于规模小,能够利用的闲置资金不多,参与新股申购受益程度会较低。另外,很多阳光私募基金没有网下资格,只能参与网上部分。更重要的是,1992年到2008年每当一级市场火爆的时候,二级市场更火爆;而一级市场融资不好的时候,二级市场表现也不会好。也就是说若新股发行好,参与二级市场一样赚钱。

  “在经济复苏的背景下,如果货币政策只是微调而已,那么市场接下来就会从由流动性过剩推动逐渐转向由经济复苏推动,并找到一个合理的估值空间。”罗伟广认为,A股的合理估值空间应该在25倍市盈率左右,与当前大盘平均20倍市盈率相比还有一定的上升空间。

  世诚投资的总经理陈家琳表示比较看好09年整个A股市场的走势,根据既有的市场特征可以把它描绘为牛市。他认为,这个趋势目前来看是可以得以延续的。第一,整个宏观环境不断在改善;第二,预期企业的盈利会在下半年随着宏观经济复苏而好转;第三,本身市场的资金面还是比较宽裕,在可预见的将来,资金面还不会收窄。

  对下半年市场趋于谨慎

  罗伟广表示当前已经把投资思路从短期转向中期,集中精力做中期布局。

  陈家琳表示,从估值角度讲,大概现在沪深300的市盈率(09年)是在22倍左右。09年下半年可以把估值上限打到25倍,估值目前还在可以接受的范围之内。IPO重新开闸本身不会改变市场运行趋势,陈家琳认为,在看好大趋势的情况下,可以忽略暂时的市场波动。

  上海朱雀投资高级投资经理王欢指出,新能源这个领域会持续关注,金融地产也会非常关注。新能源中风电可能发展得更成熟一点。他说:“根据我们对很多企业的观察,不少企业的出口还不是太好。从今年前五个月财政收入的数据情况看,企业所得税还是下降的,但营业税、燃油税的改革和房地产相关的交易税费有比较大的回升。从这个状况看,企业的实际经营效益还是面临一些问题,所以我们还是会谨慎一点。当然我们也会看一些指标,包括发电量、钢材的价格、化工产品的价格,这些数据和实体经济关联度更密切,总体而言,我们会相对的谨慎一些。”

  罗伟广在这两天的市场中已经抛售了手上的一些短线品种,如医药和创投股等。将资金逐步投向银行、地产、券商和保险四大重仓的板块,当前仓位维持在七成左右。罗伟广对CBN记者表示,当前是进行中期布局非常好的时点,之所以看好以上四大板块,主要是基于经济复苏预期。

  云南国际信托的总经理马宏认为流动性过剩产生的行情,在政策没有发生大的问题的情况下,行情不会发生问题。

  错过新能源是一种遗憾

  “银行股当前市盈率只有10倍左右,远远低于大盘。”罗伟广指出,银行股此前之所以暴跌,就是由于市场担心货币政策从紧,但如果货币政策保持中性,而经济复苏的话,银行股肯定受益,估值也将会提升到市场平均估值之上。

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