销售机构会提醒客户该产品已经超越了其风险承

  证券时报记者 程俊琳

  ⊙本报记者 周翀

  随着基金产品的不断创新与发展,越来越多的投资人关注到这种投资方式。然而很多投资人并没有认识到收益往往伴随着风险,超越自身风险承受能力的投资会给自己造成很大困扰。本期请到长盛基金客服为大家解读基金投资的风险。

  “听我单位的小王说,某某基金真的不错,要不我们也去买点?”

  今后,我国基金投资者在开立账户时,将填写由基金销售机构提供的有关调查问卷,问卷内容将涉及投资目的、投资期限、投资经验、财务状况、短期风险承受水平和长期风险承受水平等方面。销售机构将依据调查结果,确定投资者的风险承受能力级别,并推荐相应风险等级的基金产品。

  问:风险承受能力测试重要吗?不测行不行?

  这是很多新基民在买入基金前的一个经典场景。众所周知,基金有很多的种类,不同种类的基金品种风险收益特征有很大的区别。有的时候,适合这个人的产品,对另一个人却是一个极大的心理挑战;同一个产品,同一类人,买入的时间不同,持有时间长短不同,感受也会大大的不同。

  当投资者购买高于自身风险承受能力级别的基金产品时,将会受到基金销售机构的提醒,在完全知情和自愿的情况下,购买产品。

  答:风险承受能力是指一个人有足够能力承担的风险,也就是能承受多大的投资损失而不至于影响其正常生活。在进行投资决策时,风险承受能力与风险偏好是最重要的两项参考指标。然而在实际生活中,这两个指标常常会“打架”——比如具有低风险承受能力的人却偏向购买能获得更高收益的股票型基金。从理论上说,风险承受能力是投资人的客观条件,并不为投资人的主观意志转移,而风险偏好则是投资人的主观态度。因此前者比后者更基础也更重要。在进行投资决策时,投资人理应优先考虑自己的风险承受能力而不是风险偏好。可在实际生活中,大部分老百姓由于缺乏专业理财知识,往往只关注自己的风险偏好(喜欢买什么),而忽视了自己的风险承受能力(适合买什么)。因此,投资人在投资前做风险承受能力测试是很有必要的,基金销售机构也需在客户购买前要求客户进行测试,在客户投资超过个人风险承受力的产品时进行提醒。

  针对这种现象,监管部门要求基金公司以及销售机构在进行销售时必须考虑到投资的不同投资需求,提供合适的产品,这就是《基金销售适用性原则》的核心内容。基金公司以及相应的销售网点已经推广普及了该原则的配套内容,在投资人购买基金之前会进行相关测试以确定投资者的风险承受类型,从而进行推荐。当投资人的风险承受力水平与其准备购买的基金风险收益水平不匹配时,销售机构会提醒客户该产品已经超越了其风险承受能力,建议客户重新考虑。

  昨日证监会正式发布的《证券投资基金销售适用性指导意见》,明确了上述规程。《意见》的发布,标志着“适用性”这一境外成熟市场销售行为的基本原则正式被引入我国。

  问:基金投资存在哪些风险?

  浦银安盛有关人士表示,从参加公司销售适用性测试的客户来看,存在着自我认知与实际风险收益承受力水平不相符合的个例。这一情况在从来没有投资过股票市场或股票基金的投资新人中表现更为明显。一些有股票投资经历的投资人,对于自我的认识与自己实际的风险承受能力水平比较相符合。因此,建议所有基金投资人,尤其是新入门的基民,应该在选购基金前,进行“销售适用性测试”并了解自己准备购买的基金品种是否与自己的风险承受力水平相当。目前,不仅在多家基金管理公司的网站、网上交易系统里可以做到这个测试,不会上网的新基民也可以在各银行的理财柜台购买基金前,被要求进行相关测试。

  对“适用性”,美国证券交易委员会的定义为:“当经纪商建议客户买卖证券时,应当事先了解该客户的风险承受能力、持有的其他证券资产、财务状况(收入和净资产)、财务需求和投资目的,使其建议适用于该客户。”

  答:开放式证券投资基金主要投资于证券市场,因而基金投资的风险,主要在于证券市场的风险。一般而言,证券市场的风险主要分为系统性风险和非系统性风险。前者主要是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益产生作用的风险,这种风险可以利用资产组合管理的手段进行防范;后者是指个别上市公司或者行业由于特殊情况造成的风险,这种风险可以通过组合投资弱化甚至完全消除。对于基金投资而言,系统性风险由于其无法消除的特性,只能依靠投资者配置相对安全的低风险基金产品进行组合投资,尽量降低不良影响和损失;非系统性风险,则主要可以依靠基金公司和基金经理的科学投研方法、良好投研能力尽量避免。

  对于已经购入过基金的基民来说,也应该定期重新检查自己过去的回答,比如每年检查一次,目前很多基金公司网上提供这个功能。

  目前,在我国银行理财产品的的销售过程中,中国银行已在其沿海地区分支机构开展了“理财产品销售适用性”的试点,要求其客户在购买产品时接受理财业务风险偏好测试并签署相关意愿声明。

  问:我们如何规避买基金的风险呢?

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