专户理财在目前的市场中有哪些优势,基金公司

  投资者报(记者 杨雪婷) 6月1日,随着公募基金专户理财“一对多”业务开闸,市场对基金专户的质疑集中在是否会存在利益输送问题上。另外诸如专户人员配置、产品设计以及将与私募之间形成何种格局等问题,也成了市场关注的焦点。

  □本报记者 余喆 北京报道

冠亚体育平台,  来源:中国经营报 作者:梁金莺

  目前各大基金公司也开始纷纷高调回应这些问题,意味着公募基金已经开始积极备战。

  “专户理财以其灵活的规模和仓位控制,更有利于在未来市场中寻找投资机会。”泰达荷银基金公司专户投资部总经理兼首席策略分析师尹哲向记者表示。

  明年1月1日,基金公司特定客户资产管理业务(简称专户理财)试点开始。虽然目前离专户理财的正式开始还有一段时间,但是,几乎所有合格基金公司都已按捺不住,开始做准备工作。专户理财试点对基金业有何影响?会给整个理财市场带来哪些变局?专户理财会不会造成公募业务的萎缩?如何防范公募业务与专户理财间的利益输送?记者就此专访了泰达荷银基金客户业务总监李琦。

  据国信证券研究,目前美国专户理财的总规模大约是共同基金的1/10。按此比例计算,专户理财有望为A股市场引入2000亿~3000亿元资金。

  记者:专户理财开通后,对普通基金投资者的利益是否会有冲击?

  专户理财利于创新

  泰达荷银基金专户投资部总经理尹哲对这一统计口径有自己的看法,他认为如果国外特定专户理财的概念相当于国内的专户理财,其规模将是公募基金规模的一半左右。

  尹哲:专户理财的开闸不会冲击基金投资者的利益。因为两者的产品定位和特点不同,泰达荷银基金公司会根据公募基金客户和专户理财客户不同的风险与收益偏好,进行产品定制。

  《中国经营报》:目前,大多数基金公司都只能做公募基金,只有少数基金公司参与社保基金和企业年金管理,明年即将开展的专户理财试点对基金业有何影响?

  有测算显示,如果根据目前的基金收费办法,如果发起并管理一个100亿的股票型基金,基金公司的年收益最多为1.5 亿元,而如果拥有同样规模的专户理财,在大牛市中,其收益可达数十亿元。

  记者:作为泰达荷银基金公司专户投资部总经理兼首席策略分析师,您如何看待目前的市场?专户理财在目前的市场中有哪些优势?

  李琦:开展专户理财业务为基金公司开拓了新市场,增添了新客户资源;对基金公司的产品设计而言,开拓专户理财业务,将引导基金公司更多地关注各类不同客户的个性化需求,关注产品创新。

  面对如此庞大的市场,难怪各大基金公司趋之若鹜。

  尹哲:我们认为,未来市场逐步趋于理性,股价下调使得结构性机会增多,这将会为价值投资提供更多的空间和机会。而基金专户理财,凭借其灵活的规模和仓位控制能力以及更广的投资范围的选择,会在这个市场中更加游刃有余。

  《中国经营报》:目前的社保基金和企业年金基本上都是只赚吆喝不赚钱,专户理财是否也会陷入这种怪圈?

  公募私募各有市场

  记者:专户理财开闸,会否造成资金的分流?

  李琦:社保基金和企业年金资金来源都涉及国计民生,在资格审批和市场准入方面有严格限制,市场竞争十分激烈。因此,大家考虑的都是市场份额,单笔业务获得的收益就不会很高,就是所谓的“只赚吆喝不赚钱”。但是,专户理财面对的市场比社保基金和企业年金要大得多,因此,专户理财不会出现这种恶性竞争的情况。

  对公募基金“一对多”专户业务的开闸,一些阳光私募私下都表示对自己影响比较大。而公募基金则认为“一对多”专户和私募之间是互补关系。

  尹哲:专户理财的开闸,短期会使部分公募基金中的大额资金分流转向专户理财,这是十分正常的现象。但随着专户理财FOF产品的推出,专户理财和公募基金的利益会慢慢趋于一致。而且,从长远看,专户理财的发展,对于整个理财行业而言,提供了更多、更新的服务,有利于理财行业规模的扩大。

  违规成本高

  6月1日前,公募基金专户理财有5000万的门槛,新规定的实施,将专户理财的门槛一跃降为100万元,这意味着专户理财“一对多”业务已经和大多阳光私募产品门槛一样高,这让基金专户业务和私募基金之间在同一平台展开竞争。

  记者:泰达荷银专户理财业务目前的产品和服务有哪些?有哪些人员配备?

  《中国经营报》:公募业务与专户理财之间会否出现利益输送问题?如何防范与监管?

  “基金专户的研究平台规模大,市场营销队伍健全,有信誉和品牌优势,风控系统完善,一般私募很难做到。”同时,尹哲也表示,“公募私募都有自己的市场,都能生存下去。”

  尹哲:泰达荷银2006年就取得了特定客户投资咨询业务的资格。在信托投资咨询服务方面,顾客对泰达荷银的产品收益以及服务都是相当满意的。

  李琦:目前专户理财还没有开始,但证监会“高门槛、严监管”的管理基调已经确定。为防止利益输送,《证券投资基金管理公司公平交易制度意见(征求意见稿)》也下发到各基金公司手中,分别就投资决策、交易分配、监控监察和信息披露等做出了规定,形成了一套公平的交易制度。为防范利益输送,监管措施包括物理隔离、人员隔离等,甚至还会使用技术手段,跟踪公募基金与专户理财账户的交易情况。在目前的托管制度下,基金公司的所有运作行为都在监管之下,违规的成本相当大。因此,专户理财与公募业务之间很难出现利益输送的问题。

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